铁矿石期货国际化有序推进 - 中国粉体网

2018-05-02 18:45:28 7

中国粉体网讯  证监会发布通知,确定大连商品交易所(以下简称大商所)铁矿石期货为境内特定品种,允许引入境外交易者。3月27日,大商所向市场发布了铁矿石期货引入境外交易者相关规则。这标志着铁矿石期货对外开放的大幕即将拉开,中国铁矿石期货将在全球市场发挥功能,铁矿石定价机制将迎来新的变化,企业风险管理有了更为丰富的手段。


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价格发现功能将进一步增强

 

中国钢铁工业协会副秘书长王颖生在接受《中国冶金报》记者采访时表示,大商所铁矿石期货目前在价格发现方面的功能发挥良好,为产业链上客户提供了合理的定价和避险工具。

 

据介绍,目前大商所铁矿石期货已成为国内期货市场产业客户参与程度较高的领域之一。2017年,大商所铁矿石期货法人客户日均持仓占比达37%,参与的产业客户近千家,国内前10大钢铁企业中有7家参与交易,产能占全国钢铁总产能的35%。铁矿石期货已成为国内产业客户制订价格、管理风险的必要工具。但是,由于境外产业客户尚不能直接参与国内铁矿石期货交易,期货价格对全球客户的影响力有限。

 

王颖生指出,中国是全球最大的铁矿石进口国,铁矿石的主要供应商都在国外,铁矿石期货国际化意味着国外矿山等机构客户可以直接参与中国商品期货市场,有助于形成全球参与者共同交易产生的、具有国际代表性和公信力的铁矿石期货价格,最终受益的是国内外市场参与者。


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本钢集团期货贸易中心副经理孟纯告诉记者,海外矿山与钢厂目前是根据普氏指数来签订铁矿石现货长协合同的,而普氏指数通过小样本询价方式来定价,有时甚至出现了几船现货就能决定大量现货价格的局面,钢厂只能被动接受普氏指数。他认为,大商所铁矿石期货国际化的目的在于引入境外矿山等实体企业,推动境外矿山参与到国内铁矿石期货价格形成过程,并逐渐在贸易中认可、使用期货价格,让钢厂在贸易定价中变被动为主动。

 

推动形成基差贸易机制

 

据了解,铁矿石期货国际化将拓展国内黑色系企业基差贸易的发展空间。基差贸易作为国际大宗商品贸易中常见的定价策略,在国内黑色系企业贸易中还不普及。铁矿石期货国际化后,境外矿山等产业客户参与国内期货交易,形成供需双方共同认可的期货价格基准,进而推动国际铁矿石贸易采取基差定价,以降低谈判成本、优化采购和销售渠道。

 

北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越表示,灵活、市场化的期货定价将是未来铁矿石定价的发展方向。现货贸易可参照铁矿石期货的价格加减相应升贴水来定价,通过基差贸易方式达成最终现货成交价。“基差交易给贸易双方提供了更为便利的套保机会,帮助现货贸易参与主体更好地把控价格波动风险。”他说。

 

在今年两会上,全国人大代表,华菱集团党委书记、董事长曹志强指出,应以铁矿石期货国际化为契机,推动形成混合指数定价和基差贸易定价方式,促进钢铁行业平稳健康发展。

 

据悉,2017年大商所已开始在黑色系产业推动基差贸易试点工作。其中,4个铁矿石项目涉及22万吨铁矿石现货,共有8家不同类型的、具有较强代表性的实体企业参与,取得了良好的效果。大商所将在2018年继续加大对基差贸易试点的支持力度,进一步提升铁矿石期货服务产业和实体经济的能力与水平。

 

促进境外客户提升风险管理水平

 

近年来,国际铁矿石供需格局发生显著变化,境内外产业客户都面临着较大的市场风险,因此境外矿山、贸易商等实体企业同样需要提高风险管理意识,通过参与铁矿石期货交易提升风险管理水平。

 

“从长远的角度来看,高炉产能不再扩张,对废钢的利用率也会逐步提高,国内铁矿石需求将呈现逐步放缓趋势。因此,未来境外矿山不得不面对需求放缓的销售压力和风险,其参与期货市场避险的需求会增加。”孟纯说。

 

中钢贸易有限公司期货一部经理刘旭表示,铁矿石期货国际化后,境外企业不用在国内开设分公司,相当于是给国外的投资者开设了便捷交易通道。“相比于新加坡铁矿石掉期和期货,大商所铁矿石期货在流动性和活跃度方面具有明显优势。”他认为,这将吸引更多境外企业转向大商所,从而进一步强化其已有的影响力,也丰富了企业管理价格风险的手段。

 

孟纯还提出,铁矿石期货的境外交易者主要是一些矿山企业、铁矿石现货贸易机构和大型投资公司。境外交易者的优势在于他们对铁矿石海外的供需情况更为了解,直接掌握境外市场即时资讯。相比于国内交易者,其对境外市场变化的敏感度会更高。因此,“国内企业要梳理市场研究的思路,建立研发团队,对期现、点价、期权等操作模式从基本面研究到策略全面铺开,并及时掌握境外市场讯息,做好市场研判。”他说。